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　　数字营销业务收缩拖累整体业绩表现，盈利能力结构性改善。收入端，2025年前三季度，公司实现营业收入21.08亿元，同比下降24.42%，主要系下游广告需求持续承压、数字营销业务进一步收缩所致。利润端，由于数字营销业务毛利率较低（25H1约8.16%），板块业务收缩对公司整体毛利率形成结构性拉升，2025年前三季度公司综合毛利率达到44.46%，同比+6.16pct。费用支出方面，数字营销投放减少带动销售费用率同比下降1.17pct至6.41%；管理费用率与研发费用率分别小幅上升2.71pct、1.06pct至9.15%、5.73%。

　　短剧产业高景气延续，卡位优质拍摄基地资源有望持续受益。根据艾媒咨询数据，2025年，中国微短剧市场规模预计达677.9亿元（同比+34.40%），2030年有望突破1500亿元。伴随内容供给持续增长行业正由“流量驱动”向“品质驱动”转型，具备完善布景体系和多题材拍摄能力的专业基地有望成为产业链核心竞争资源。公司旗下上海国际短视频中心目前已构建涵盖医院、公安局、地铁站、豪华别墅等200余个高仿真室内场景，同时正加快建设皇宫大殿、太后寝宫、天牢等汉唐风历史类稀缺场景，并预计完成8000平街道外景建设。后续伴随短剧精品化趋势，公司有望凭借稀缺场景的供给能力在行业上行期中持续受益。